天风证券2021年四季度公共事业板块持仓分析

       天风证券研报显示，2021Q4公用事业板块基金重仓持股市值227亿，重仓比例为0.82%。横向比较，除港股外，公用事业板块重仓比例在申万一级行业中排名21，相较2021Q3上升1名。纵向来看，板块重仓比例自2021年第二季度持续抬升，第四季度重仓比例环比上升0.17个百分点至0.82%，行业维持3%左右的低配比例。

       电力、环保、燃气及水务2021Q4基金重仓持仓比例分别为0.64%、0.13%、0.04%及0.01%。反映到公用事业板块持仓内部结构来看，电力板块为占比最高板块，权重在2020Q4-2021Q3持续抬升，2021Q4保持相对稳定。2021Q4电力、环保占比分别为78%及18%，燃气、水务板块持仓较低。从低配情况来看，电力低配比例环比下降0.42个百分点至2.25%，环保低配比例环比下降0.02个百分点至0.39%。从电力细分板块来看，2018年以来水电持仓比例始终最大，2021Q4环比下降至44%；新能源发电持仓比例2021Q4环比下降至29%。具体数据来看，2021Q4水电重仓持股比例环比略升至0.28%，新能源发电重仓持股比例环比略降至0.18%，火电环比上升0.13个百分点至0.17%。低配比例方面，火电、水电环比分别收窄约0.22/0.20个百分点至0.72/1.01%，热电、新能源发电变化不明显。

       电力板块，十四五期间风光装机有望高增，叠加绿电政策催化，绿电交易量有望持续增长，同时电力供需仍将偏紧，电价易涨难跌，因此新能源运营商是量升价稳的优质标的，估值有望快速提升。具体标的方面，火电转型新能源标的建议关注【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】；新能源运营商建议关注【龙源电力】【金开新能】【吉电股份】【三峡能源】【福能股份】；整县推进分布式光伏标的建议关注【晶科科技】【水发兴业能源】等。燃气板块，两碳目标下未来十年增速或将得到明显抬升。具体标的建议关注【新天然气】【九丰能源】【新奥股份】。

详见研报原文：

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