“内生+外延”催生业绩大增2018 年年报超出市场预期

“内生+外延”催生业绩大增2018 年年报超出市场预期（内容摘要）

                                -中国银河证券研报

2018 年，公司实现营业收入 16.32 亿元，同比增长 60.58；归母净利润为 3.35 亿元，同比增长 26.88；扣非后归母净利润 2.10 亿元，同比降低 11.74，每股收益 2.09 元。

公司作为新疆的城市燃气龙头，传统业务稳定增长。煤层气开采业务方面，在 2019 年天然气供需保持相对偏紧的状况下，随着气田开发的推进，煤层气收入有望保持强劲增势。尽管并购导致公司 2018 年管理费用大幅提升，但预计未来将回落至正常水平。我们预测公司 2019 年、2020 年 EPS 为 2.91 元、3.75 元，当前股价对应 14.0 倍、10.9 倍，维持公司“推荐”评级。

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